快乐飞艇 涨停潮！又一AI要津材料被各人巨头疯抢
文丨小李飞刀
2月21日，玻璃纤维制造商将掀翻新一轮加价潮。
据财联社报说念，按计较，此次月度调价幅度在10%至15%之间，如果年内握续股东，到年底价钱有望翻倍。而在此之前，2025年以来玻纤累计涨幅已超50%。
受此影响，2月24日，A股玻纤赛说念掀涨停潮，行业指数狂飙9%。其中，中国巨石涨10%，国外复材涨20%。
那么，谁能在这场周期复苏中笑到终末？
【电子布争夺战】
各人AI需求握续爆发，激勉了一个出东说念主猜度的四百四病——高端玻璃纤维确凿也运行短少了。
这种脱落的电子玻纤布，是制造AI芯片和PCB板不行或缺的要津材料之一，平直影响信号传输的速率与沉稳性。
为了争夺供应，CEO黄仁勋近期亲身飞赴日本，探听各人龙头日东纺。苹果也不甘过时，聘用卓绝规顺序，平直增派东说念主员常驻日本，与日东纺伸开研究。
此外，则被动冲破传统供应链层级，积极寻求并考证日东纺之外的替代资源，以保险其AI芯片与智高手机芯片基板材料的供应安全。值得一提是，谷歌、亚马逊、微软等科技巨头相通卷入这场争夺战。
电子布卡住了AI产业链，价钱当然水长船高。2025年四季度以来，7628电子布价钱出现跳涨，10月、12月以及2026年1月各涨一次，每次涨幅0.15-0.25元/米，价钱已从2025年9月底的4.15元/米涨至当今的4.75元/米。
参加2026年，新一轮加价从高端向庸俗家具延迟，提价周期也从数月裁汰至数周，供需弥留进度可见一斑。
加价配景下，玻纤行业周期性复苏已在路上。
2025年前三季度，玻璃纤维（申万）行业营收达427.98亿元，同比增长24.25%，归母净利润46亿元，同比大增95%。
除再升科技外，其余玻纤上市企业归母净利润均步入正增长轨说念。其中，三大龙头发达广泛，中国巨石、中材科技、国外复材净利润同比差别增长67.5%、143%、273.5%。
事迹大幅回暖的同期，玻纤龙头的估值也迎来进取建树。2025年以来，中国巨石大涨超150%，刷新2021年2月创下的历史记录，最新PE估值也高涨至32.6倍。此外，中材科技、国外复材同期涨幅更甚，均超300%。
由此可见，玻纤赛说念又杀总结了。
【供需拐点来了】
玻纤手脚紧要工业原材料，兼具老本密集属性，价钱周期性特征较为赫然。
玻纤电子布上一轮周期高点在2021年，百家乐官网峰值为8.75元/米。尔后行业步入周期下行通说念，价钱一度下探至2024年的3.3元/米，跌幅超六成。
着落中枢原因为行业供需失衡，尤其是供给端产能握续开释。这又源于上一轮高景气周期中，高利润刺激下掀翻了大范畴扩产潮。
据统计，仅2021-2022年，国内新增电子布产能近三十万吨。要知说念，玻纤池窑一朝烽火需贯穿分娩数年，停产成本极高。新增产能和谐开释后，商场供给急剧加多难以停产调控，而需求增长又不足预期，行业很快堕入大面积赔本。
直到2025年，AI算力、风电、新动力汽车等新兴需求徐徐爆发，玻纤价钱才筑底止跌回暖。
据Trend Force，2025年各人AI办事器出货量增速为24%，产值增速约48%，瞻望2026年将差别增长20%、30%。而AI单台办事器电子布用量是传统办事器的三至五倍。
华泰证券测算，2025年算力GPU带来的低介电电子布商场需求约6857万米，2026年将增长至1.4亿米。
除AI算力外，各人风电商场增长也较为迅猛，为风电纱需求提供了有劲撑握。
2024年各人风电新增装机创记载，高达117GW。据GWEC预测，2025-2026年新增装机达138GW、140GW，2024至2030年复合增近9%。按单元吉瓦装机需玻纤一万吨估算，快乐飞艇将来几年风电纱年需求约140万吨，占国内玻纤总产量15%以上。
此外，各人新动力汽车产业握续壮大，渗入率不休晋升，撑握了热塑纱需求。要知说念，每台新动力汽车佩戴着千里重的电板包，减重平直关相接航与性能，因此材料轻量化成为各大车企紧要考量之一。
而热塑性复合材料是已毕轻量化的要津本事旅途之一，为热塑纱带来较大商场空间。长海股份瞻望，2030年新动力汽车单车玻纤用量约20kg，对应热塑纱需求76万吨。
玻纤需求起量的同期，供给端也在悄然收紧。
2024年底，中国玻璃纤维工业协会发布行业自律左券。次年7月，高层定调“反内卷”后，协会和谐中国巨石、中材科技等九家主干企业共同倡议，刚毅抑制低于成本的恶性竞争与盲目扩产。
因此，2025年中国玻纤行业扩张急遽踩了踩刹车，全年产能为854万吨，同比握平，而此前三年产能年复合增速近10%。
一言以蔽之，在供需紧均衡裸露以及产业战略指引下，行业龙头企业屡次协同发起家具提价行为，以改善行业盈利情状。
彼时，玻纤龙头们确乎也有了提价的底气与基础，行业周期进取拐点也出现了。
【谁能抢下更多蛋糕？】
中国玻纤产业链并不算复杂，上游主若是矿物原料（以叶腊石为主）、化工原料和动力。中游则是玻纤制造与家具端。这是本事、老本和范畴效应最和谐的要领，亦然决定家具各异化和附加值的要津。
按碱金属氧化物含量，玻纤分为无碱和中碱，前者占比九成。按家具花样，则分为粗纱、细纱，前者用于风电叶片、管说念、型材等，后者则拆分为电子纱、工业细纱。卑劣则涵盖五大应用场景，包括基建建材、电子电气、交通运载、工业开荒和风电。
作陪应用场景需求握续扩张，各人玻纤商场蛋糕不休扩张。据HengCe数据，2025年各人玻纤商场范畴约126亿好意思元，瞻望2032年达177亿好意思元，2026-2032年复合增长率近5%。
各人商场中，中国企业产能占比超七成。其中，中国巨石一家就占各人份额的四分之一，为各人最大龙头。国内商场来看，前三甲差别为中国巨石、中材科技、国外复材，商场份额为35%、17%、14%。
这三家龙头中，中国巨石的成本上风最为赫然。2024年，中国巨石单元成本为3872元/吨，中材科技、国外复材差别为4686元/吨、5718元/吨，存在较大差距。
成本上风是中国巨石能够在行业低谷周期中赚钱的筹码，而多半竞争同业则难逃赔本。以2024年为例，中国巨石归母净利润录得24.5亿元，国外复材却大亏3.5亿元。
那么，中国巨石的各人最低成本从何而来？
在市值不雅察看来，一方面是超大范畴。对玻纤赛说念而言，更大产能范畴意味着在原材料、动力采购上领有更强议价智力，从而摊薄制形成本。值得一提的是，公司还领有自有矿山，叶腊石基本能已毕自力重生。
另一方面是本事突破。大型池窑是指责成本的要津之一。池窑拉丝本事是玻纤行业中枢本事壁垒，它不单是是分娩开荒，更是一个集老本、工艺、限制和范畴经济于一体的工程。
早在1993年，中国巨石与央企合营引入无碱玻纤池窑本事后，便走上自研说念路，将单线范畴从万吨级晋升至如今平均12万吨以上。
而中材科技、国外复材单窑范畴仅为7.9万吨、7.6万吨。要知说念，窑炉范畴越大，动力哄骗扫尾越高，单元能耗越低，成本当然更具上风。
总体来看，玻纤行业的这轮周期回转，既有AI引爆的电子布短少，也有风电、新动力车等新兴需求的撑握，更有供给端战略指引下的产能投放放缓。多重身分共振之下，龙头企业凭借范畴与本事上风，正在这场复苏中霸占先机。
谁能笑到终末，谜底大要照旧写在成本弧线上。
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